新洁能(605111)：2Q23归母净利润同比改善 客户结构不断优化

发布时间：2023-10-03 04:40:38 来源：一鼻孔出气网 作者：时尚

2Q23 公司归母净利润环比增加27.3%。新洁1H23 公司完成营收7.6 亿人民币(YoY-11.92%)，归母构归母净利润1.48 亿人民币(YoY-37%)，净利扣非归母净利润1.38 亿人民币(YoY-37.9%)，润同毛利率30.5%(YoY-8.90pct)。比改2Q23 单季度完成营收3.85亿人民币(YoY-12.66% ，善客 QoQ 3.0%) ，户结化 归母净利润0.83 亿人民币(YoY-32.2% ，断优QoQ 27.3%)，新洁扣非归母净利润0.74 亿人民币(YoY-33.8%，归母构QoQ 16.4%)，净利毛利率29.68%(YoY-9.49pct，润同QoQ-1.74pct)。比改

   1H23 公司汽车电子产品与光储比例为36%，善客客户结构不断优化。户结化公司1H23 工控设备、光储、汽车电子产品及大数据中心比例为31%、24%、12%及11%，汽车与光储业务流程顾客面不断铺平。车辆通信领域，公司在和比亚迪合作基本进入车内规产品已经大批交货近60 家Tier1 生产商及终端设备汽车企业，商品在现有域控制器、主驱电机控制、汽车发动机散热器风扇、刹车踏板控制板、启停、汽油泵/离心水泵、PTC、OBC 等应用实践上架导进线控器制动系统、车身控制模块、变速器控制板、电控悬架等驱动力安全领域，预估1H23 销售量将快速升级； 光储行业，公司与阳光电源、固德威、德业股份、上能电气、锦浪科技、正泰电器开关电源、昱能高新科技等客户协作，高电压多管IGBT 和组件商品放量上涨进展加速，市场占有率有希望加快提高。

   IGBT 占有率提升到24%，客户结构逐步完善。1H23 公司IGBT 达到收益1.82亿人民币(YoY 45.43%)，占有率由14.6%提升到24.1%，高电压多管型号规格与控制模块协同推进。SGT-MOS 市场变化短期内承受压力，1H23 收益2.57 亿人民币（YoY-28.63%)，根据客户开拓公司遍布比亚迪汽车系列产品车系，与联合电子、伯特利、哈曼卡顿、法雷奥等tier1 协作；视源股份等家用电器顾客、明纬电子器件等工控设备顾客市场份额提高，预估后半年销售总额有希望提高。SJ-MOS、Trench-MOS 收益分别是0.94亿人民币(YoY-4.58%)、2.13 亿人民币(YoY-22.26%)短期内承受压力，新能源技术顾客不断拓展。

   科研投入同比增加22.4%，各种产品不断升级。1H23 公司科研投入4691 万余元(YoY 22.4%)，IGBT 第七代微管沟场截至科技的650V RC-IGBT 已经通过终端用户检测，逐渐大批量建成投产；第四代管沟栅超结MOSFET 主打产品500V、600V、650V、700V，商品处在上量环节，第五代SJ-MOS 服务平台工程项目流影片中；在氮化硅领域应用，公司已经完成1200V 23-62 毫欧SiC MOSFET 系列产品开发设计，自行开发650V SiC MOSFET 加工工艺服务平台，GaN 商品有序推进。

   投资价值分析：大家看中公司料号多样化的基本及产品类别的多维度合理布局，预估23-25 年公司将实现归母净利润3.46/4.35/5.05 亿人民币(YoY-21%/ 26%/ 16%)，相匹配23-25 年PE 分别是32/25/22 倍，保持“买进”定级。

   风险防范：下游需求大跳水，生产线基本建设大跳水等。

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